Gucci熱血已冷

Gucci 熱血已冷

Gucci 古馳熱潮逐漸冷卻，周二盤后發(fā)布的財報顯示，三季度意大利品牌可比銷售環(huán)比較二季度再度重挫500個基點。

盡管35.1%的增長為兩年來最低，但Gucci三季度表現(xiàn)仍超越市場預期，特別是該品牌首席執(zhí)行官Marco Bizzarri 在巴黎時裝周期間的視頻預警之下，而該品牌表現(xiàn)同樣大幅領先競爭對手，LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE (MC.PA) 路威酩軒集團同期皮具和時裝部門有機增幅14%。

Gucci 母公司Kering SA (KER.PA) 開云集團首席財務官Jean-Marc Duplaix在業(yè)績會上表示，三季度未見Gucci 中國市場放緩，他同時稱，中國消費者購買Gucci 的支出，無論是在本土還是旅游市場僅僅較二季度有所放緩，較一季度則有所提速。

美股盤中，受三大指數(shù)反彈以及CFO 講話，法國集團在美國粉單市場迅速翻紅，由近4%的跌幅反轉，一度錄得3.84%的漲幅。

Gucci 的表現(xiàn)再度刺激開云集團季度可比收入增幅超預期，27.5%的增幅較市場預期的22.5%高五個百分點。

開云集團主席、首席執(zhí)行官François-Henri Pinault 表示，對集團一季又一季的強勢表現(xiàn)感到自豪，“我們的增長速度在奢侈品行業(yè)前所未有，所有渠道和地區(qū)有著均衡的表現(xiàn)�！盝ean-Marc Duplaix 亦在業(yè)績會開始時表示，所有人期待的緊張情況（中國市場放緩，中國消費者支出減少），目前并未出現(xiàn)。

時尚行業(yè)研究咨詢投資機構No Agency 周五在“熱血漸冷”的報告中指出，盡管Gucci 三季度表現(xiàn)超預期，且部分緩解了Marco Bizzarri 講話的擔憂，但是法國集團披露的業(yè)績趨勢再度印證，中國國內(nèi)市場的強勢，無法抵消中國消費者在旅游市場的冷卻，加之10月18日瑞士鐘表行業(yè)協(xié)會披露的數(shù)據(jù)同樣顯示，人民幣貶值等綜合因素，正在將中國消費者困于國內(nèi)，對于極度依賴中國消費者在旅游零售市場表現(xiàn)的奢侈品行業(yè)來說，顯然并非好消息。

No Agency 維持奢侈品行業(yè)整體“負面評級”，料在過去三個月暴跌20%基礎上，奢侈品行業(yè)在未來12個月仍有20%的跌幅。

在分析師的減持追問下，周二的業(yè)績會上，Jean-Marc Duplaix 承認，四季度Gucci 的增長將會接近市場預期的25%。

開云在周二的財報中指出，Gucci 三季度亞太市場41.9%的可比銷售領漲，北美市場亦有40.7%的可比增幅，但集團未在財報中直接披露西歐市場業(yè)績，而上半年，西歐市場以57.4%的可比增幅領漲，No Agency 分析師Christina Ng 在周三的報告中預計意大利品牌三季度在第二大市場的增速較上半年暴跌五成，而下半年整體增速預計僅有上半年的三分之一。

7-9月，Gucci 實際銷售增幅34.9%至20.960億歐元，上年同期為15.538億歐元，其中零售業(yè)務增速35.0%，批發(fā)業(yè)務增速36.3%，基數(shù)極小的電商渠道增速70%。1-9月份，品牌收入59.488億歐元，較2017年前九個月43.863億歐元增長35.6%，可比增幅達40.8%。

自10月以來，奢侈品行業(yè)已經(jīng)爆發(fā)兩次股災，基本均由開云集團引領，10月4日和10月10日的兩次暴跌，令開云集團在過去一個月內(nèi)股價暴跌22.65%，而最大競爭對手路威酩軒集團同期跌幅15.59%。開云集團截至周二收盤，股價較6月份高位已經(jīng)回撤逾30%，并將今年來的累計漲幅完全抹平，倒跌3.57%，周二該公司股價大跌3.79%收報353.10歐元，亦顯示市場的該公司的預期。

路威酩軒集團股價表現(xiàn)較開云稍好，在過去一個月暴跌15.59%的情況下，今年迄今勉強維持2.67%的漲幅，過去12月，開云和路威酩軒分別錄得4.71%和7.16%的漲幅，但在2017年行業(yè)大反彈之下，兩間公司股價在過去24個月分別暴漲95.17%和59.59%。

在過去一周，奢侈品行業(yè)更多利空消息接踵而來。18日公布的瑞表行業(yè)9月出口數(shù)據(jù)顯示，自2017年4月以來，瑞表出口迎來17個月的首次下滑。除了出口下滑，更加糟糕的是，9月份瑞表行業(yè)出現(xiàn)了所有價格區(qū)間量價齊跌的罕見景象，尤其是此前一直堅挺的高價瑞表亦出現(xiàn)疲態(tài)，顯示中國消費者在9月份對瑞表的需求減弱，尤其是在旅游零售市場的頹勢。3,000瑞郎以上瑞表一向飽受全球富人喜愛，是最抗跌的價格區(qū)段，但9月份量價分別錄得0.6%和7.8%的跌幅，巨大的反差顯示即使是富豪，在高端瑞表方面的消費亦顯得捉襟見肘。

瑞表行業(yè)9月數(shù)據(jù)發(fā)布當日，香港三大零售巨頭周大福 、六福珠寶、莎莎國際同時發(fā)布三季報，三間風向標公司的7-9月數(shù)據(jù)集體指向，高端市場正在2017年的反彈下急速冷卻，更加讓近期風聲鶴唳的奢侈品市場倒吸一口涼氣的是，內(nèi)地客赴港游客人次仍大幅增加，這一旺丁不旺財?shù)木跋螅�與2011年底開始的奢侈品行業(yè)大衰退如出一轍。

早在二季度已經(jīng)發(fā)出預警的No Agency 在周三的報告中總結，“奢侈品行業(yè)衰退序幕從9月正式拉開。”

自2013年將中文名改為諧音“包跌價”的“葆蝶家”之后，開云集團旗下意大利經(jīng)典品牌Bottega Veneta 自2015年末季開始瘋狂衰退，該品牌在剛剛加入“10億歐元俱樂部”并設立20億歐元銷售目標后，目前已經(jīng)被Saint Laurent （下簡稱YSL）品牌超越，淪為集團第三大奢侈品品牌的同時，銷售跌破10億歐元，而據(jù)Jean-Marc Duplaix 稱，改換門庭變潮牌的Balenciaga 巴黎世家離10億歐元年銷售已經(jīng)近在咫尺。

三季度，Bottega Veneta 可比銷售大跌8.4%，前九個月銷售跌幅6.9%，由8.711億歐元跌至8.111億歐元，可比跌幅3.5%。