質押風險再現(xiàn)，貴人鳥或可能易主

分享到： | | | | 2019-8-14 16:01

今年一季報顯示，今年前三個月貴人鳥的虧損情況并沒有很好改善，一季度營收和凈利繼續(xù)雙雙下滑，其中營收5.22億元，同比減少37.4%；凈利潤1391.8萬元，同比減少83.66%。而2018年全年，貴人鳥及下屬子公司累計獲得的1211.81萬元地方政府補助，相較于其6.86億元的凈利虧損來說也是杯水車薪。

股權質押本質上是一把雙刃劍。

繼8月3日貴人鳥披露公司所持32485.23萬股被福建泉州中級法院凍結后，8月9日，貴人鳥再發(fā)布相關風險提示，稱因公司股價已跌破貴人鳥集團與有關機構設定的履約保障比例平倉線，貴人鳥集團持有的股份仍存在被輪候凍結的風險，如果被凍結的股份被司法處置，那將有可能導致公司實際控制人變更。

據(jù)悉，截至8月9日，貴人鳥集團共計持有4.79億股，占公司發(fā)行總股本的76.22%。在此次32485.23萬股被凍結及輪候凍結后，貴人鳥集團所持公司股份累計被凍結數(shù)量4.27億股，占發(fā)行人總股本的67.86%。

無獨有偶，本刊日前曾有報道，時尚品牌拉夏貝爾亦因公司實際控制人的股票質押近乎全部爆倉，導致企業(yè)身陷資金危局。

據(jù)公告顯示，拉夏貝爾實際控制人邢加興從2017年11月至今年6月先后6次質押股份給海通證券。到今年8月，邢加興累計質押公司股份1.416億股，占其直接持有公司股份的99.81%。不僅如此，其一致行動人上海合夏投資有限公司亦先后將所持公司股票質押，累計質押股份已達3850萬股，占其所持股份的85.17%。

短短時間內，企業(yè)接連發(fā)生股權質押風險，不得不讓人警醒。事實上，股權質押是出資人以其所擁有的股權作為質押標的物而設立的質押，在經(jīng)歷2014年、2015年杠桿牛市的行情后，股權質押也得到全面的激活，近年來更成為諸多A股上市公司大股東融資的重要途徑。

但凡事有利就有其弊。在市場環(huán)境趨穩(wěn)的情況下，上市公司通過股權質押來獲得融資，的確不失為是一個好工具，既有利于企業(yè)盤活資金利用率，同時融資成本也不高，便捷度也很好。不過，在市場行情轉弱，持續(xù)出現(xiàn)單邊下行走勢時，隨著上市公司股票價格的走低，高質押比例的上市公司大股東就越容易觸及股權質押預警線。

像A股市場近月以來持續(xù)震蕩，到今天（8月13日）收盤上證指數(shù)又跌回2797點，在市場指數(shù)運行持續(xù)下行的情況下，那些質押比例偏高的上市公司顯然要面臨較大的潛在風險。尤其是自身若欠缺資金，將非常容易觸發(fā)平倉風險，而當上市公司面臨強行平倉的壓力，不僅會對股票價格構成沖擊，還可能牽涉到控股權丟失等問題，一如上述貴人鳥發(fā)出的風險提示，由此影響到上市公司的正常經(jīng)營與決策。

而這一潛在的風險其實在2018年財報中就有顯露。當時，貴人鳥在公布2018年業(yè)績首度盈轉虧時曾表示，由于2018年社會融資成本攀升，居高不下的利息支出持續(xù)稀釋公司利潤。同時受市場風險偏好下降影響，民營企業(yè)整體融資規(guī)模大幅縮減，貴人鳥雖有國家關于民營企業(yè)政策及地方政府扶持，但仍有小部分金融機構抽貸、壓貸或要求增加授信條件，公司亦無法獲得資本市場新的融資，原有的中票、短融及境外債融資計劃均無法實施。

今天（8月13日）到下午收盤時，貴人鳥以4.29元/股報收，對比上周五（8月9日）貴人鳥股價跌破與有關機構設定的履約保障比例平倉線后再度下跌。在業(yè)內看來，要重回主業(yè)發(fā)展的貴人鳥正面臨重重阻力，后續(xù)其將如何轉型自救，本刊將持續(xù)關注。

質押風險再現(xiàn)，貴人鳥或可能易主

質押風險再現(xiàn)，貴人鳥或可能易主