GXG赴港IPO，毛利率提升至55%是否有助成功

8月31日，寧波男裝品牌GXG母公司中哲慕尚母公司Alpha Smart Ltd向港交所提交上市申請文件，擬近期赴港上市。

Alpha Smart大股東為Great World Glory，而后者由知名私募基金L Catterton控股，L Catterton由全球最大奢侈品集團LVMH SE(MC.PA)路威酩軒及其主席、CEO Bernard Arnault的家族控股公司Groupe Arnault和美國基金公司Catterton三方合資組建。

Great World Glory和新加坡PE Crescent Glory于2016年合資成立開曼群島離岸公司，以28.392億元收購Alpha Smart，彼時后者持有中哲慕尚70%股權(quán)�，F(xiàn)時，Great World Glory及附屬公司持有Alpha Smart 73.0%的控股權(quán)。

往期整體業(yè)績方面， 2015年、2016年、2017年及2018年上半年， Alpha Smart實現(xiàn)收入分別為人民幣約27.13億元、30.18億元、35.10億元、15.24億元；毛利分別為人民幣約13.49億元、16.18億元、18.99億元、8.50億元；整體毛利率分別為49.7%、53.6%、54.1%、55.7%。

經(jīng)營利潤分別為人民幣約4.98億元、5.73億元、6.16億元、2.15億元；經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為人民幣約3.45億元、3.91億元、4.51億元、1.59億元。

Alpha Smart 是總部設(shè)在中國的領(lǐng)先時尚男裝公司。公司運營新零售平臺，在大數(shù)據(jù)分析的支持下整合線下零售店和線上渠道，專注為顧客提供無縫融合的購物體驗，了解顧客的需求。根據(jù)灼識咨詢的資料，以零售總收入計，公司于2017年在中國時尚男裝市場的占有率約3.23%，全國排名第二。

憑借公司在中國時尚男裝市場的領(lǐng)先地位，公司已戰(zhàn)略性地擴展到運動服市場和其他領(lǐng)域，以豐富其品牌及產(chǎn)品組合。此外，線上市場已成為中國時尚男裝公司新的主戰(zhàn)場。根據(jù)灼識咨詢的資料，以線上零售總收入計，公司于2017年在中國排名第一，線上滲透率達到全國最高的33.4%，證明公司有強大的能力捕捉線上市場機會。

新零售業(yè)務(wù)模式

公司的新零售平臺結(jié)合線下零售店與線上渠道，利用線上線下優(yōu)勢，提升庫存管理、供應(yīng)鏈管理、產(chǎn)品選擇及物流方面的效率。

截至2018年6月30日， Alpha Smart的線下零售網(wǎng)絡(luò)由全國2213家零售店組成，包括708家自營店、538家合伙店及967家經(jīng)銷店。除實體店外，亦透過主要的線上平臺(包括天貓、淘寶、微信小程序及唯品會)向顧客提供產(chǎn)品。

提升顧客體驗

在公司新零售平臺的支持下，公司以顧客需要為中心，為顧客提供線上線下瀏覽產(chǎn)品及購物的便利，以及提供不同的取貨或送貨選擇。為更好地構(gòu)建顧客資料及準(zhǔn)確了解顧客需要，公司將VIP會員計劃同步，將顧客數(shù)據(jù)連接到主要線上平臺大數(shù)據(jù)系統(tǒng)。公司利用從線上及線下渠道收集的數(shù)據(jù)更好地定位我們的潛在顧客，并實行目標(biāo)營銷策略。另外，亦組建了一支專責(zé)線上設(shè)計團隊，打造一系列線上獨家產(chǎn)品，整體上更切合線上顧客的喜好。

提升運營效能

公司的新零售平臺有助于更妥善地管理線上及線下渠道的庫存及供應(yīng)鏈，以實現(xiàn)更高的運營效率。為了提高新訂單的效率，公司利用產(chǎn)品生命周期管理系統(tǒng)就當(dāng)前庫存水平充足性提供建議。公司已整合線上和線下庫存，并運營云端庫存共享及分配系統(tǒng)，可使顧客即使在某一所需商品在某門店缺貨的情況下仍可按需求購買。

大數(shù)據(jù)支持

公司通過顧客向線下銷售人員及在線上社交平臺提供的反饋以及同步的VIP會員計劃收集顧客數(shù)據(jù)。公司的大數(shù)據(jù)分析實力協(xié)助進行產(chǎn)品設(shè)計、營銷計劃和庫存管理。該實力能讓公司分析顧客的喜好和消費模式，有助公司進一步迎合顧客需求以及調(diào)整產(chǎn)品設(shè)計及營銷策略，此外，亦利用大數(shù)據(jù)分析，管理庫存水平及規(guī)劃未來市場反應(yīng)。

公司利用緊密連接銷售點及企業(yè)資源規(guī)劃系統(tǒng)的供應(yīng)鏈及庫存分析，收取來自各門店的交易及庫存數(shù)據(jù)，確保供應(yīng)鏈庫存變動更加準(zhǔn)確清晰。公司以大數(shù)據(jù)分析密切監(jiān)察原材料的價格，并根據(jù)預(yù)計生產(chǎn)及銷售預(yù)測，在適當(dāng)時候提前訂購或?qū)�沖訂單金額。

Alpha Smart的核心品牌組合現(xiàn)時包括兩個主要類別-GXG系列：GXG、gxg jeans和gxg.kids，及運動服：Yatlas和2XU，各自針對不同顧客群且各具設(shè)計風(fēng)格。

2015年、2016年、2017年及2018年上半年， GXG產(chǎn)品收入分別為人民幣約18.62億元、19.91億元、23.58億元、9.73億元，分別占總收入的68.6%、66.0%、67.2%、63.9%。

GXG產(chǎn)品毛利分別為人民幣約9.41億元、11.06億元、13.19億元、5.67億元；毛利率分別為50.5%、55.6%、56.0%、58.3%。