大筠點評：從復星參與競購Jimmy Choo看時尚產業(yè)并購現(xiàn)狀

據JingDaily報道，Coach與Michael Kors在競購Jimmy Choo的過程中或面臨新的競爭對手。對于復星國際董事長郭廣昌能否成功競標，法國巴黎銀行奢侈品部門主管Luca Solca表示任何出價高于現(xiàn)有估值的買家都有可能將Jimmy Choo收入囊中，但現(xiàn)有估值已經很高，這是收購者的主要障礙。目前Jimmy Choo的估值約為10億英鎊，是其去年銷售額的2.5倍。有分析指出，由于中國奢侈品市場近來已經比以往任何時候都更加復雜，消費者每年都會購買相當數量的奢侈品，對于Jimmy Choo來說，沒有任何一個時刻比現(xiàn)在更適合找一個中國買家。

　　近日據自媒體Fashion采訪手記消息稱，這個收購隊伍里其實還有一位中國富豪，他就是復星集團的董事長郭廣昌。該則新聞隨后也被精日傳媒證實，表示這位身價61億美元的中國企業(yè)家的確對Jimmy Choo抱有興趣。 

　　眾所周知，以往資產主要遍布金融、醫(yī)藥和地產領域的復星集團近來盯上了文藝市場。在投資了博納影業(yè)、分眾傳媒、藍港在線等媒介后，復星集團也開始了在時尚產業(yè)的布局，這種有意識的偏向大致從2014年開始爆發(fā)。從那一年后，復星集團在海外成功投資了Folli Follie、Tom Tailor等多個品牌，動作越來越頻繁，2016年，它還介入深圳女裝品牌歌力思收購法國時裝品牌IRO的案例，為海外時尚資源匱乏的國內時尚品牌提供投資服務，這也在為復星自己積累了產業(yè)內并購運作的經驗。

　　此外，郭廣昌還曾經在央視節(jié)目上透露，復星集團曾想買下Prada以及羽絨品牌Moncler，每個收購都歷時一兩年的時間，但當時因為各種原因沒有達成交易。

　　2015年，郭廣昌在一封致股東信中明確了產業(yè)布局，他稱將聚焦健康快樂和時尚生態(tài)圈創(chuàng)造，繼續(xù)植根中國動力，依托核心平臺參與全球產業(yè)整合。在2014年末，復星健康和快樂時尚業(yè)務的營業(yè)收入已經達到了人民幣119.4億元，同比增長了20.3%。該領域的業(yè)務具有高成長、弱周期的特點，有利于復星在資產結構上的優(yōu)化。

　　在采訪中，郭廣昌曾表示：“復星一直聚焦家庭客戶的需求，特別在富足、健康和快樂等方面�？鞓窌r尚是家庭客戶所喜愛的，所以快樂時尚產業(yè)一直以來是復星重點布局的產業(yè)，像Folli Follie,Club Med、太陽馬戲團(Cirque Du Soleil)、Studio 8、IRO等，都是服務于中產階級家庭升級需求的時尚行業(yè)布局。未來我們會在時尚產業(yè)加大投資力度，并通過資源整合帶動這些品牌在中國和全球的發(fā)展�！�

　　由此來看，復星收購Jimmy Choo的意愿并不難以理解，何況，Jimmy Choo在中國的表現(xiàn)不俗。2015年，該品牌在全球新開的15間門店中就有一半選在中國，2016年，它在亞太區(qū)的銷售額又同比增長了19.2%。這些成果，都依賴于2012年后從中國經銷商手中取到經營權、集中經營的決策。

　　在得知復星集團對Jimmy Choo有意后，巴黎銀行奢侈品分析部主任Luca Solca對精日傳媒評價了該方案的可行性，“Jimmy Choo將會開放給愿意在其當前估值上付出溢價的任何人，這是(收購)的主要障礙�！彼�認為，“考慮到估值，歐洲的私募公司和行業(yè)內收購者是不太可能的�！�

　　巴黎銀行并不期待Jimmy Choo能找到潛在的長線投資人。我們在以前的報道中也提到，這個英國鞋履品牌曾陷入了多次私募倒手的危機中。而從目前來看，中國女鞋門店的數量在全球范圍內僅次于美國，這意味著該市場規(guī)模很大，但競爭壓力也絕不小。　　

事實上，從2016年開始，復星集團在海外收購的步伐上就有所放緩，尤其是在歐洲和每周的資產價格上漲之時，他希望花更多時間在俄羅斯、印度和巴西等發(fā)展中國家上。關于這一點曾存在諸多猜測，有人認為這與他2015年12月短暫失聯(lián)去配合調查有關，但郭廣昌更多認為，在其他人都看好海外兼并的時候，持謹慎態(tài)度是復興一向的風格。而復星在投資領域上的布局之廣，也決定了買入一個輕奢女鞋品牌很可能僅僅是階段性舉措。這種興趣能持續(xù)多久，還沒有人知道。

　　相較之下，在傳聞中也卷入了鞋子爭奪戰(zhàn)的LVMH集團、開云集團和其他時尚品牌則顯得更為合理，它們在產業(yè)的縱深足夠，極有實力發(fā)掘Jimmy Choo在資本以外的品牌價值。

　　只是，中國投資者的實力是不可被低估的。在幫助歌力思收購IRO時，復星集團就在競購中擊敗了LVMH旗下的L Capital。而這家機構也正是看好亞洲市場才加入了競爭，恐怕，這一點也是如今亞洲投資者最亮眼的優(yōu)勢之一。

　　在一份名為《零售改革2017年》的報告中，Solca分析道：“各國顧客基本都在加大消費支出，其中以中國人為首，其次分別來自美國、歐洲和俄羅斯�！比绻�中國消費者持續(xù)這樣旺盛的購買力，Jimmy Choo選擇投入一位中國買家的懷抱也并不是不可能。

　　據郭廣昌此前對界面表示，品牌方在尋找潛在合作方的時候，相對還是謹慎和務實的。但亞洲市場特別是中國市場是其國際化發(fā)展的重中之重，所以品牌方一般都會積極主動并非常歡迎和中國實力雄厚、國際聲譽良好的機構進行深度合作。經過多年的深耕和歷練，郭廣昌相信復星具有這樣的條件，“品牌看重的更多是復星國際化布局和中國豐富的資源與落地能力。外國品牌在中國及亞洲發(fā)展，復星可以提供非常多的協(xié)同和幫助�！�

　　那么面對如此多伸過來的橄欖枝，接下來就看Jimmy Choo自己的態(tài)度了。被稱為“中國巴菲特”的郭廣昌是否能令Jimmy Choo動心呢?我們等等看就知道。