Michael Kors上市5年收入首跌 在中國缺競爭力

從股價暴跌、銷售增長放緩，到利潤下跌、同店銷售下跌，Michael Kors 最后一項指標收入增長最終亦未能守住，這一最后指標的淪喪亦預示著作為輕奢行業(yè)快速升起，并成為最明亮的那顆“新星”已經(jīng)完全熄滅。

從委身全球最大奢侈品集團LVMH SE (MC.PA) 旗下郁郁不得志，到最終在香港時裝大亨曹其峰手中變廢為寶，創(chuàng)造金融危機后奢侈品集團在公開市場的“奇跡”，如果在全世界范圍內(nèi)尋找一個可以比擬Michael Kors Holdings Ltd. (NYSE:KORS) 的對象，非足球界的José Mourinho 莫屬。

何塞·穆里尼奧從翻譯做起，在歐洲范圍內(nèi)服務多家豪門足球俱樂部，創(chuàng)造無數(shù)紀錄，捧得超過20項錦標，并被中國球迷親切地稱為“魔力鳥”。但是，二度入駐切爾西，在2015/2016 賽季黯然下課并在2016/2017賽季執(zhí)教另一英超班霸曼聯(lián)至今，他身上的一切“魔力”似乎消失殆盡，曾經(jīng)自稱為“the special one”、“the happy one” 的葡萄牙人多數(shù)時候愁容不展，而他最大的對手Josep Guardiola i Sala 何塞普·瓜迪奧拉如今不但來到英超，還執(zhí)教曼聯(lián)同城死敵曼城，并在開季以來的聯(lián)賽中，一直在積分榜上處于優(yōu)勢。

在剛剛過去的2017財年二季度，Michael Kors Holdings Ltd. 錄得3.7%的收入下跌，這是該公司自2011年上市以來，高速擴張之后，出現(xiàn)首次季度收入下滑。與此同時，該公司還下調(diào)了全年收入預期，從47億美元，下調(diào)至45.5億美元，以反映批發(fā)業(yè)務，特別是北美市場批發(fā)業(yè)務的收縮。

知名財經(jīng)媒體CNBC以“Michael Kors' streak has ended” 的標題總結(jié)Michael Kors Holdings Ltd.的季報，認為這一輕奢行業(yè)的曾經(jīng)標桿品牌的輝煌期已經(jīng)落幕，就像如今的何塞·穆里尼奧，相反，其競爭對手 Coach, Inc. (NYSE:COH) (SEHK:6388) 蔻馳集團正在憑借著品牌積淀、北美市場的恢復、中國市場的霸主地位重新占得上風。

在一場有關“輕奢”行業(yè)的“德比”戰(zhàn)中，過去5年的遙遙領先者Michael Kors 正在被更具底蘊、短暫被壓制的Coach 蔻馳重新奪回桿位。

盡管二季度Michael Kors Holdings Ltd. 的EPS 超越集團自身、Zacks 和Thomson Reuters I/B/E/S 預期的0.88美元，但市場將該集團置于下行區(qū)間進行預期，相對悲觀。

受糟糕的季報，特別是悲觀的前景預期及衰退的趨勢影響，Michael Kors Holdings Ltd. (NYSE:KORS)在美國零售股表現(xiàn)一片大好形勢下，盤后暴跌近5%，而盤后發(fā)布財報對于該公司來說亦相對罕見，該公司此前幾乎所有季報都發(fā)布于盤前。

Michael Kors 和Coach 這一對輕奢行業(yè)的死敵，像極了足球界何塞和佩普這對死敵

截止2016年10月1日的2017財年二季度，Michael Kors Holdings Ltd. 錄得10.882億美元收入，上年同期為11.300億美元，固定匯率計算同樣有3.7%的跌幅，但，值得注意的是，集團同比新增了198間零售門店，其中包括137間近期從大中華、南韓市場收回的代理門店。集團季度收入超出Zacks 預期的10.8億美元、遜于Thomson Reuters I/B/E/S 預期的10.9億美元。

二季度期內(nèi)，Michael Kors Holdings Ltd. 零售收入錄得5.972億美元，較上年同期有12.1%的增幅，但是關鍵指標同店銷售則暴跌5.4%，甚至差于目前整體疲弱的百貨市場，固定匯率計算，同店銷售跌幅達5.6%。在批發(fā)業(yè)務的收縮的策略下，該分部收入暴跌18.4%至4.522億美元，固定匯率計算跌幅18.5%，批發(fā)業(yè)務占比過大，是Michael Kors 在與Coach 蔻馳競爭中最大的劣勢之一。授權(quán)業(yè)務期內(nèi)同樣有10.2%的跌幅至3880萬美元，顯示手表、眼鏡等業(yè)務同樣疲軟。

集團關鍵的北美市場二季度收入暴跌11.1%至7.451億美元;高速擴展之下，擁有188間門店的歐洲市場期內(nèi)收入只有可憐的1.9%，固定匯率計算增幅也僅3.5%，上年同期歐洲市場門店數(shù)155間。

亞太市場二季度收入9510萬美元，96.5%的增速看似很高，考慮到收回代理權(quán)貢獻的137間新店，實則極度疲軟，而不足1億美元的收入，對集團的貢獻寥寥，固定匯率計算，二季度亞太市場增速只有87.5%。亞太市場不到100%的收入增幅遠低于門店263%的增速，截止二季度，該集團在亞太市場有207間門店，而上年同期只有57間，若對比413%的銷售面積增速(從76,718增至393,649平方英尺)，甚至可以用糟糕來形容，顯示其在亞太市場，特別是更酷愛高端品牌的中國市場競爭能力缺乏。

在財報分析會電話會上，Michael Kors Holdings Ltd. 首席執(zhí)行官John D. Idol 承認集團目前面臨的諸多問題，包括主要的過度打折促銷問題，他表示從明年2月1日起會開始減少此類活動，專注平均成交價格問題，而更少關注成交量問題。他稱295美元是一個“關鍵的價格點”。

對于北美市場的跌勢，John Idol 表示現(xiàn)在很難說見底，不過有些好的跡象，比如歐洲、墨西哥的游客消費，或者可以認為接近見底。

消費者仍然不接受全價商品的趨勢在Michael Kors Holdings Ltd. 身上完美重演，John Idol 稱品牌全價店業(yè)務下滑明顯，奧特萊斯業(yè)務雖然下滑，但相對緩和，而電商是主要驅(qū)動，銷售雙位數(shù)增長，對集團整體收入有270個基點的增長貢獻。

John Idol 同時表示集團的鞋類、男裝、智能手表業(yè)務向好，并號稱智能手表可能是除Apple Watch蘋果手表外的“二號”品牌，但是，智能手表業(yè)務并不能抵消集團整體手表業(yè)務的下滑趨勢。Michael Kors 的手表業(yè)務目前由Fossil Group Inc. (NASDAQ:FOSL) 化石集團代理，后者目前正在大力發(fā)展智能手表業(yè)務，但是同樣境況糟糕，本周該公司還發(fā)布耗資1.5億美元的重組計劃。

Michael Kors Holdings Ltd. 各渠道營收情況

二季度期內(nèi)，Michael Kors Holdings Ltd. 錄得1.607億美元凈利潤，較上年同期1.928億美元暴跌16.4%，每股收益0.95美元，較上年同期下跌6.0%。

Michael Kors Holdings Ltd. 二季度毛利潤錄得6.447億美元，同比下跌3.0%，毛利率59.2%有40個基點的提升，不過，這是以犧牲批發(fā)業(yè)務的銷售為代價的，集團目前的打折，以及推行更低價產(chǎn)品的策略并沒有改變。上述兩項策略正是Coach 蔻馳之前衰退的重要原因。集團營業(yè)利潤期內(nèi)暴跌25.4%至2.037億美元，上年同期為2.731億美元，營業(yè)利潤率18.7%，重挫550個基點。

發(fā)布低迷的季報同時，Michael Kors Holdings Ltd. 下調(diào)全年盈利預期，預期去年經(jīng)調(diào)整后EPS 為4.37 - 4.43 美元，此前預期為4.56 - 4.64 美元;預期實際EPS 為4.32 - 4.38美元，此前預期為4.51 - 4.59 美元。集團維持同店銷售中個位數(shù)跌幅不變。至于涵蓋假日季的三季度，集團預期收入為13.65 - 13.80 億美元，而EPS 預期為1.61 - 1.65 美元。

截止二季度期末，Michael Kors Holdings Ltd. 全球共運營787間門店，上年同期為589間。

除發(fā)布季報外，Michael Kors Holdings Ltd. 周四同時宣Robin Freestone 加入集團董事會，立即生效，集團董事會成員亦增加至9人。

周四，Michael Kors Holdings Ltd. (NYSE:KORS) 股價收報51.76 美元，有3.15% 的漲幅，過去1年該公司股價累計有24.30%的升幅，不過在從放緩到衰退的過去24個月，該公司股價暴跌超過27%，僅 為其峰值的一半。