森馬服飾停牌或醞釀重大收購(gòu) 曾因資金問(wèn)題收購(gòu)GXG失敗

浙江森馬服飾股份有限公司昨日下午臨時(shí)停牌，森馬服飾隨后發(fā)布公告稱，公司目前正在籌劃對(duì)外投資事項(xiàng)，根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)及深圳證券交易所有關(guān)規(guī)定，森馬于今日起停牌，但森馬方面尚未披露復(fù)牌時(shí)間。

　　有分析師表示，此次森馬的“目前正在籌劃對(duì)外投資事項(xiàng)”，可能涉及服裝企業(yè)的并購(gòu)收購(gòu)。“森馬去年曾發(fā)布消息稱將收購(gòu)GXG，但在今年一月份該收購(gòu)被意外終止，此次停牌，可能涉及對(duì)另外服裝企業(yè)的收購(gòu)”。

　　據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)此前報(bào)道，2013年6月19日，森馬發(fā)布公告，公司董事會(huì)通過(guò)了《關(guān)于公司購(gòu)買(mǎi)寧波中哲慕尚控股有限公司股權(quán)之框架協(xié)議的議案》，向中哲慕尚管理層楊和榮、余勇、朱召國(guó)、屠光君、毛春華五人購(gòu)買(mǎi)中哲慕尚71%的股權(quán)，預(yù)計(jì)交易金額在19.8億元至22.6億元之間。

　　此番手筆，是迄今為止中國(guó)傳統(tǒng)服裝品牌收購(gòu)事件中的第一大交易。按照森馬的披露，通過(guò)收購(gòu)本土中端時(shí)尚品牌公司中哲慕尚，森馬將完成對(duì)不同消費(fèi)層級(jí)市場(chǎng)的布局。有分析師向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)指出，如果GXG三大系列品牌正式進(jìn)入森馬服飾體系，那么將對(duì)森馬中端男士、童裝產(chǎn)品線進(jìn)行了大規(guī)模擴(kuò)充。資料顯示，中哲慕尚其規(guī)模從最初2007年不足300萬(wàn)的銷售業(yè)績(jī)，發(fā)展至2012年近三十億元的終端銷售。旗下?lián)碛?a href="http://845052.com/brand/男裝品牌/" title="男裝" target="_blank">男裝品牌GXG、都市青年品牌gxg.jeans和去年8月推出的童裝品牌gxg.kids。截至2012年年末，GXG與gxg.jeans門(mén)店總數(shù)達(dá)到1200家左右。

　　超高的溢價(jià)，也是此次交易備受外界關(guān)注的原因之一。據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)了解，截至2012年年底，中哲慕尚賬面凈資產(chǎn)為2.7億元，因此本次收購(gòu)的溢價(jià)超過(guò)10倍。對(duì)于高溢價(jià)的收購(gòu)和被收購(gòu)方創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的安置，森馬方面公布了相應(yīng)的方案。“承諾中哲慕尚2013年度凈利潤(rùn)不低于2.65億元，2014年度及2015年度凈利潤(rùn)較上一年同比增長(zhǎng)率均不低于20%。若業(yè)績(jī)低于上述承諾，轉(zhuǎn)讓方將對(duì)公司做相應(yīng)補(bǔ)償”。

　　有分析師此前曾向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)表示，在森馬并購(gòu)之路的背后，是當(dāng)前森馬在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和業(yè)績(jī)方面的壓力。有分析人士指出，森馬主要定位在中低端市場(chǎng)，其價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要是美斯特邦威。但無(wú)論是森馬還是美斯特邦威，其商業(yè)操作成分都很高，在市場(chǎng)未成熟、供小于求時(shí)，其得以通過(guò)大規(guī)模開(kāi)店、大手筆的宣傳投入等迅速將市場(chǎng)做大。“在消費(fèi)者消費(fèi)變得理性的今天，森馬顯然面臨著產(chǎn)品老化的挑戰(zhàn)，產(chǎn)品單一是其最大的短板”。數(shù)據(jù)顯示，森馬服飾2012年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收70.63億元，同比下跌8.43%。　　 

　　然而在今年1月，這起收購(gòu)案出現(xiàn)了重大轉(zhuǎn)變，森馬服飾發(fā)布公告稱，由于公司與轉(zhuǎn)讓方未能就股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議具體條款達(dá)成一致，森馬服飾與轉(zhuǎn)讓方未能于2013年12月31日或之前簽署有關(guān)本次交易的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。按照框架協(xié)議規(guī)定，森馬購(gòu)買(mǎi)寧波中哲慕尚控股有限公司股權(quán)框架協(xié)議書(shū)自然解除（終止），至此，這起曾號(hào)稱中國(guó)服裝業(yè)最大并購(gòu)案告吹。

　　對(duì)于此次收購(gòu)的告吹，森馬方面在此次公告中并未做出過(guò)多解釋，外界的猜測(cè)也不一，但有分析師向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)指出，森馬自身的資金問(wèn)題或是此次交易無(wú)法達(dá)成的主因。