服企持股：百貨渠道爭奪還是商業(yè)投資？

　　商業(yè)投資的意味更多

　　蘇州新蘇國際購物中心有限公司董事、執(zhí)行總裁  王瑋

　　我個(gè)人認(rèn)為，服裝品牌企業(yè)通過收購、參股百貨零售企業(yè)，掌握終端加速發(fā)展，是一個(gè)很好的邏輯故事，但實(shí)際操作的不確定性很多，因而不會(huì)是一種普遍趨勢。

　　從藍(lán)豹收購常州當(dāng)?shù)厝�家商場的案例看，這首先是一樁資本投資行為。對于藍(lán)豹來說，收購事件與服裝品牌自身的提升并沒有太大關(guān)聯(lián)。從目前情況看，在這三家商場中，藍(lán)豹只在定位于高端的常州購物中心開設(shè)有一家店鋪，對于藍(lán)豹服裝的經(jīng)營來說并未產(chǎn)生多大的正面效應(yīng)。而且，在這場收購中，藍(lán)豹很大的優(yōu)勢在于它是當(dāng)?shù)氐膬?yōu)秀企業(yè)，它甚至從收購的三年前就開始逐漸收購這三家商場的國有股份。

　　除非服裝品牌收購一家全國連鎖的知名零售企業(yè)，這對品牌的發(fā)展才是有好處的，雖然有好處，但這種收購要真正操作起來難度很大。

　　首先，一個(gè)擁有著幾十家店鋪資源的優(yōu)秀百貨企業(yè)，一家單店的年銷售額基本就可以抵得上一個(gè)服裝品牌全年的銷售業(yè)績。連鎖模式下，商業(yè)企業(yè)的市值都非常高，如果參股其中，需要的資金量非常大。例如，一家市值200億元的百貨零售企業(yè)，如果要參股20％，就需要付出40億元人民幣。而目前在國內(nèi)，年銷售能達(dá)到40億元以上的服裝品牌畢竟還是少數(shù)。

　　再比如，一家年?duì)I業(yè)額30億元的百貨店，其間以擁有600個(gè)品牌為例，每個(gè)品牌的年銷售額平均就要達(dá)到500萬元。500萬元的年銷售對于一家服裝品牌的單店銷售業(yè)績來說已經(jīng)很高了，但對于這家百貨店而言，該數(shù)目只是它經(jīng)營業(yè)績之中的1/600。所以服裝品牌收購百貨連鎖企業(yè)，從資本的當(dāng)量上看目前還有較大的差距。

　　而且，必須清醒地意識到，在國內(nèi)像大商這樣擁有100多家店鋪的連鎖百貨企業(yè)畢竟是少數(shù)。事實(shí)上，即使是好的連鎖百貨集團(tuán)，其間的店鋪的贏利能力也都是不一樣的，有的店鋪贏利能力強(qiáng)，有的店鋪贏利能力差甚至還虧損。在這種情況下，服裝企業(yè)何不直接擇優(yōu)購置物業(yè)而去持有百貨店的股份呢？

　　第二，如果不參股連鎖百貨企業(yè)，而參股單體百貨企業(yè)，對于服裝品牌來說操作起來更難。如果要參股40家百貨企業(yè)，就意味著要與40家店鋪去談判，而且這些百貨店多數(shù)不是上市企業(yè)，公司治理未必透明，能否投資順利、能否參與其經(jīng)營是個(gè)巨大的問號。

　　這樣看來，三家企業(yè)參股大商集團(tuán)，更多的是一種資本的投資行為，只是個(gè)案。

　　我個(gè)人認(rèn)為，對于國內(nèi)一批服裝品牌和企業(yè)來講，未來的發(fā)展?jié)摿υ谟谥袊�服裝產(chǎn)業(yè)鏈中設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)的成熟，成長為國際潮流的一個(gè)重要組成，從而可以支撐中國品牌在全世界最大的內(nèi)需市場中擁有更大的決定權(quán)。

　　未來服裝產(chǎn)業(yè)當(dāng)中，有可能會(huì)出現(xiàn)以下趨勢，一方面，大企業(yè)并購小企業(yè)，最終形成幾家大的品牌集團(tuán)；另一方面，包括國際國內(nèi)的各種資本力量介入，并對服裝品牌和企業(yè)進(jìn)行收購。之前的5年，資本的目光更多地投向零售市場，對零售企業(yè)進(jìn)行了一輪收購兼并，今后的5年甚至更長的時(shí)間內(nèi)，資本對于包括服裝服飾品牌在內(nèi)的消費(fèi)品企業(yè)和品牌的收購大幕即將拉開。

　　這在目前已露端倪———聯(lián)想投資已經(jīng)控股了星期六鞋業(yè)。2007年，聯(lián)想控股旗下的聯(lián)想投資通過其100％控股的SureJoyceLimited對星期六進(jìn)行投資，以4000萬元獲得持有星期六鞋業(yè)7％股權(quán)，共1120萬股，成為星期六鞋業(yè)第三大股東。聯(lián)想投資董事總經(jīng)理劉二海此前也表示，自己看好消費(fèi)品行業(yè)。

　　事實(shí)上，服裝服飾品牌作為供應(yīng)商，建立與百貨企業(yè)之間的更緊密的戰(zhàn)略聯(lián)盟，可以有很多種策略，并不見得就得去股權(quán)聯(lián)姻。百貨企業(yè)或集團(tuán)也有可能對某家知名服裝服飾品牌作股權(quán)投資。

　　綜合來看，服裝品牌在進(jìn)行終端零售渠道建設(shè)拓展時(shí)，要善于采取自己最為擅長、也容易把控的方式。對于有實(shí)力的服裝服飾品牌來說，開店速度快、終端反應(yīng)能力快這是企業(yè)的強(qiáng)項(xiàng)。在這種狀況下，市場當(dāng)中的商業(yè)地產(chǎn)越多，品牌企業(yè)的選擇就越多。

　　美特斯·邦威等現(xiàn)金流充沛的品牌積極購置位于黃金位置的街邊店鋪物業(yè)，一方面是在經(jīng)營上未雨綢繆未來的租金上漲壓力，另一方面則在財(cái)務(wù)上預(yù)期未來增值的收益。這個(gè)邏輯可能比參股店鋪參差不齊的零售商業(yè)企業(yè)更具實(shí)操性。

　　品牌表現(xiàn)有待市場檢驗(yàn)

　　連云港九龍大世界總經(jīng)理  陳冶平

　　大商集團(tuán)目前在國內(nèi)擁有100多家店鋪，參股其中，如果能借助這一渠道資源加大進(jìn)駐百貨店力度，對于這三家品牌來說是不得了的事情，對于品牌在商場中的位置和影響度都是一種提升。但由于品牌定位問題，品牌持股后能否全部進(jìn)駐大商的主力店還不得而知，例如，紅蜻蜓此前基本以專門路線為主，而大商旗下不少店鋪定位比較高端。所以這三家品牌持股后未來如何發(fā)展可以讓市場去檢驗(yàn)。

　　供應(yīng)商持股商業(yè)企業(yè)的這種案例，比較理想的形式還是控股，只有控股，品牌獲得的主動(dòng)權(quán)才更大。

　　從百貨店的角度看，大商集團(tuán)這幾年處于快速擴(kuò)張期。擴(kuò)張期間一批新店鋪開了出來，但受累2008年全球金融危機(jī)，新店所受負(fù)面影響很大，培育期延長。從實(shí)際經(jīng)營看，近來大商新店以租賃為主，而且很多是浮動(dòng)租金，與銷售和利潤等掛鉤。雖然公司盡力爭取固定租金，但因當(dāng)下市場越來越透明，競爭對手增多，物業(yè)租賃價(jià)格也被抬高了，這無疑導(dǎo)致了公司新開店的物業(yè)成本比以前高很多�？焖贁U(kuò)張的大商需要資金，為了更好地吸收資金增股不失為一個(gè)好策略。增資后，能為企業(yè)的發(fā)展補(bǔ)給更加充足的資金，從而繼續(xù)擴(kuò)張網(wǎng)點(diǎn)，進(jìn)一步做大做強(qiáng)。